Cổ phiếu bất động sản thăng hoa cùng Vn-Index!
Thứ Ba,  9/1/2018, 10:50 

Cổ phiếu bất động sản thăng hoa cùng Vn-Index!

Linh Trang

(Địa ốc) - Hiện tại, chỉ số P/E của nhóm cổ phiếu bất động sản đang dao động trong khoảng 10-12 lần, thấp hơn so với mức bình quân của thị trường là 17. Do vậy, nhóm cổ phiếu này vẫn còn tiềm năng tăng trưởng trong năm 2018.

Cổ phiếu bất động sản: Giao dịch sôi động trong năm 2017

Năm 2017, cùng với đà tăng hưng phấn của chỉ số VnIndex (tăng hơn 40%, lọt vào top các Thị trường chứng khoán (TTCK) tăng mạnh nhất trên thế giới), nhóm cổ phiếu bất động sản niêm yết trên sàn cũng có một năm giao dịch thăng hoa. Hiện có khoảng 60 mã cổ phiếu thuộc ngành bất động sản đang niêm yết trên cả ba sàn. Theo thống kê, từ đầu năm 2017 đến nay, có đến hơn 80% mã cổ phiếu trong số này tăng giá, với mức tăng phổ biến từ 50-100%, thậm chí có những cổ phiếu tăng trên 200%. Nền tảng cho đà tăng này là kết quả kinh doanh khởi sắc của khối doanh nghiệp bất động sản niêm yết. Hiện vẫn chưa có báo cáo tài chính cả năm nhưng báo cáo 9 tháng của phần lớn doanh nghiệp bất động sản đều cho thấy sự chuyển biến tích cực.

Điển hình như Công ty cổ phần Phát triển Nhà Thủ Đức (TDH). Lũy kế 9 tháng đầu năm 2017, doanh thu thuần bán hàng và cung cấp dịch vụ của TDH đạt 1.483 tỉ đồng, tăng 99,5% so với cùng kỳ năm 2016. Lợi nhuận sau thuế của công ty mẹ đạt 126 tỉ đồng, tăng 84,2%, đạt 98,5% kế hoạch năm 2017 (130 tỉ đồng).

Công ty cổ phần Dịch vụ và Xây dựng Địa ốc Đất Xanh (DXG) cũng gây bất ngờ với kết quả kinh doanh quí 3 đạt 797 tỉ đồng doanh thu, tăng 3,4 lần so với kỳ năm trước. Trong đó, doanh thu từ bán căn hộ tăng 5 lần lên 241 tỉ đồng, doanh thu môi giới bất động sản tăng hơn 3 lần lên 512 tỉ đồng. Lợi nhuận quí 3 của DXG đạt 398 tỉ đồng, tăng 47 lần so với quí 3-2016. Trong đó, lợi nhuận của công ty mẹ là 257 tỉ đồng. Lũy kế 9 tháng, Đất Xanh đạt 669 tỉ đồng lợi nhuận sau thuế, tăng 3,85 lần so với cùng kỳ năm trước. Với mục tiêu cả năm lãi 700 tỉ đồng thì DXG đã hoàn thành đến 95% kế hoạch.

Tập đoàn Novaland (NVL) cũng gây ấn tượng khi quí 3 năm ngoái, lợi nhuận sau thuế hợp nhất chỉ là 21,8 tỉ đồng thì năm nay đã vọt lên 502 tỉ đồng. Theo giải trình của NVL thì kết quả này là do số lượng bàn giao các sản phẩm bất động sản cao hơn so với cùng kỳ năm 2016. Lũy kế 9 tháng đầu năm 2017, NVL đạt doanh thu 5.737 tỉ đồng và lãi ròng 1.322 tỉ đồng.

Trong khi đó, doanh nghiệp lớn nhất ngành là Tập đoàn Vingroup (VIC) công bố đạt doanh thu xấp xỉ 22.000 tỉ đồng trong quí 3-2017, tăng trưởng gấp đôi so với cùng kỳ năm 2016. Đây là quí có doanh thu cao thứ 2 trong lịch sử của Vingroup sau mức kỷ lục 23.900 tỉ của quí 4-2016. Trong đó, mảng bất động sản vẫn đóng góp chính với 14.388 tỉ đồng vào tổng doanh thu, chiếm tỷ trọng 65%. Lũy kế 9 tháng đầu năm, Vingroup đạt 57.166 tỉ đồng doanh thu thuần, tăng 65% so với mức 34.655 tỉ đồng của cùng kỳ. Lợi nhuận trước thuế tăng 8% lên 4.928 tỉ đồng.

Ngoài ra, nương theo diễn biến thuận lợi của TTCK, một số doanh nghiệp bất động sản có quy mô vốn lớn đã tiến hành niêm yết trong năm 2017. Từ đầu năm đến nay, đã có 9 doanh nghiệp bất động sản lên sàn, chiếm 20% tổng số doanh nghiệp niêm yết mới, trong đó có những tên tuổi lớn như Công ty cổ phần Đầu tư Văn Phú - Invest (VPI), Công ty cổ phần Vincom Retail (VRE) và Công ty cổ phần Đầu tư Everland (EVG). Sau giai đoạn thị trường đóng băng (2011-2012), doanh thu của các công ty bất động sản đã phục hồi ngoạn mục, ước đạt mức 96 nghìn tỷ đồng trong năm 2016, tăng gấp 4,5 lần so với năm 2010. Cùng với sự ấm lên của thị trường bất động sản, các tỷ lệ sinh lời trong hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp cũng cải thiện, với biên lãi ròng đạt 16% và ROE đạt 10% trong năm 2016.

Mặc dù tình hình kinh doanh đã khởi sắc nhưng tiến hành niêm yết sẽ giúp các doanh nghiệp bất động sản có thêm thuận lợi trong việc huy động vốn trung và dài hạn để triển khai dự án, bớt phụ thuộc vào kênh tín dụng ngân hàng (vốn được định hướng thắt chặt dần với cho vay bất động sản).

Cơ hội tăng trưởng còn lớn trong năm 2018

Năm 2018, thị trường bất động sản nhìn chung vẫn được đánh giá khả quan. Mức tăng trưởng có thể không quá đột biến nhưng sẽ đi sâu theo hướng bền vững và chất lượng. Diễn biến này sẽ tiếp tục tạo ưu thế cho những doanh nghiệp có quy mô lớn, đầu tư bài bản, sở hữu quỹ đất sạch và có đa dạng các sản phẩm cung cấp cho thị trường. Riêng đối với các cổ phiếu bất động sản trên sàn, năm 2018 được dự báo sẽ tiếp tục thuận lợi cho nhóm cổ phiếu này, đặc biệt ở khía cạnh tăng trưởng thị giá.

Hiện tại, chỉ số P/E của nhóm cổ phiếu bất động sản đang dao động trong khoảng 10 - 12 lần, thấp hơn so với mức bình quân của thị trường là 17. Do vậy, nhóm cổ phiếu này vẫn còn tiềm năng tăng trưởng. Xét bối cảnh chung, chỉ số VnIndex đang có cơ hội để được MSCI nâng hạng lên nhóm các thị trường mới nổi. Triển vọng này đã và đang giúp Việt Nam thu hút một lượng vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài (FII) rất lớn. Khi các quỹ ngoại đầu tư rót vốn vào, đích đến đầu tiên của họ sẽ là các doanh nghiệp bluechips đầu ngành. Ở khía cạnh này, trong số các cổ phiếu bất động sản đang niêm yết, VIC và VRE sẽ là “bộ đôi” được hưởng lợi đầu tiên.

Bên cạnh đó, khi diễn biến thị trường thuận lợi, việc các doanh nghiệp bất động sản tăng vốn thông qua phát hành cổ phiếu thưởng hay trả cổ tức bằng cổ phiếu cũng sẽ dễ dàng được cổ đông thông qua. Đây được coi là thuận lợi rất lớn vì huy động vốn qua kênh chứng khoán sẽ có chi phí rẻ hơn trong khi doanh nghiệp cũng không chịu áp lực về vay nợ. Điều này đặc biệt có ý nghĩa đối với những doanh nghiệp đang có hệ số nợ/vốn chủ sở hữu cao hoặc áp lực phải trả nợ ngắn hạn lớn ngay trong năm 2018.

Một điểm đáng chú ý khác là tiến trình cổ phần hóa các doanh nghiệp Nhà nước sẽ tiếp tục được đẩy mạnh trong năm 2018. Theo đó, các doanh nghiệp Nhà nước khi tiến hành thoái vốn và cổ phần hóa sẽ là yếu tố tạo ra nguồn cung quan trọng cho thị trường M&A bất động sản. Lý do là trong tổng tài sản của doanh nghiệp nhà nước có một cấu phần quan trọng là bất động sản. Khi thoái vốn hay cổ phần hóa thì cũng đồng nghĩa với việc bán luôn bất động sản mà doanh nghiệp đang sở hữu. Tại nhiều doanh nghiệp, chính những khu đất mà doanh nghiệp có quyền sử dụng là tài sản hấp dẫn nhất thu hút các nhà đầu tư.

Ghi nhận thực tế trong thời gian qua cho thấy, đã có một số dự án bất động sản được hình thành thông qua các thương vụ như vậy. Ngoài ra, nguồn tài sản từ việc xử lý nợ xấu cũng sẽ giúp tăng nguồn cung cho thị trường M&A bất động sản năm 2018 dồi dào hơn. Nguyên nhân là do trong các tài sản đảm bảo cho các khoản vay này, có lượng lớn là các dự án bất động sản.

Tuy vậy, về phía cầu, với diễn biến tích cực của TTCK, dòng tiền chảy vào kênh bất động sản trong năm 2018 nhiều khả năng sẽ bị cạnh tranh và chia sẻ ít nhiều. Đối với các doanh nghiệp đang niêm yết trên sàn thì mức độ ảnh hưởng sẽ ít hơn do được bù trừ nhờ diễn biến tăng giá của cổ phiếu. Còn đối với các doanh nghiệp chưa niêm yết, sản phẩm cung cấp cho thị trường cần nhắm đến phân khúc bình dân, nhắm đến nhu cầu thực của người ở vì dòng tiền đầu cơ lướt sóng vào bất động sản trong năm 2018 sẽ phải cạnh tranh gay gắt với kênh đầu tư có thanh khoản cao hơn là chứng khoán. Đây là điểm tương đối quan trọng, có thể dẫn đến việc bứt phá, chia lại “miếng bánh” thị phần giữa các doanh nghiệp trong ngành bất động sản trong thời gian tới.

 

Chia sẻ:
   
CÙNG CHUYÊN MỤC
Giấy phép Báo điện tử số: 2302/GP-BTTTT, cấp ngày 29/11/2012